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波幅波动性高加上长假期因素 选择认股证要注意条款

科技股近日走势反覆向好,腾讯(0700)及美团(3690)在公布业绩之後股价波动,腾讯逼近400元关口,见近1个月以来的高位,阿里(9988)上周宣布启动组织变革,股价其後急升,重上100元之上,吸引资金注意相关的产品。股价波动令相关股份的期权引伸波幅的波动性增加,加上本周长假期来临,现时部署科技股认股证的投资者需要特别小心注意条款,特别考虑时间值损耗以及波幅变化的风险。

中期证减低时间值损耗

首先,本周末一连四日的长假期,投资者如果今天部署而未有在周四沽出,就会累积到6日的时间值损耗,这会是持有认股证较明显的成本,会直接影响认股证表现,需要正股较大的升跌幅才能抵消这个成本。而较短期证例如2个月期以下产品的时间值损耗会越来越快,因此宜利用年期超过3个月的产品。现时踏入4月,6月份到期的产品已经剩约2个月期,投资者可转移考虑7月份或以後到期的产品以减低时间值损耗对轮价的影响。

贴价证较少易波幅变化影响

其次,科技股产品的引伸波幅仍然处於较高水平,而且波幅的波动性亦很高,加上长假期前後市况有可能较淡静,波幅有回落的风险,所以投资者在部署时亦需要考虑引伸波幅变化对轮价的影响,就要从行使价入手。股价近日上升,投资者都在挑选行使价较高的产品以保持杠杆,但同时亦不能选择太价外证,需要在潜在回报及风险之间作出平衡,因此宜选择贴价至轻微价外证。贴价证的对冲值较高,对正股价格变动比较敏感,较紧贴正股变化,加上引伸波幅敏感度较低,相对价外证较少受波幅变化影响,所以较低机会出现不跟行的情况。

低街货证减少市场供求

除此之外,资金积极流入令部份产品的街货偏高,一旦股价波动,持货的投资者有机会趁看对股价走势,有利润时沽货离场,对轮价造成压力,增加产品不跟正股行的风险,因此现时亦要多加留意产品的街货数据,以低街货产品作部署。

综合以上几点,投资者现阶段作部署宜优先考虑风险及成本,利用中年期、贴价至轻微价外证、低街货产品,减低时间值损耗、引伸波幅变化对轮价影响,同时保持杠杆以追踪正股走势,以下是合适现时市况的科技股产品以供参考。

相关产品条款:

腾讯购12951,行使价448.2元,2023年7月3日到期,实际杠杆9.1倍

腾讯沽13644,行使价337.8元,2023年7月31日到期,实际杠杆6.6倍

阿里购14072,行使价120元,2023年8月23日到期,实际杠杆5.5倍

阿里沽11929,行使价92元,2023年7月12日到期,实际杠杆5.2倍

美团购13791,行使价158.98元,2023年6月27日到期,实际杠杆6.3倍

美团沽14119,行使价122.88元,2023年7月26日到期,实际杠杆4.9倍

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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